Открываем торговую идею «Лонг ВТБ». По нашей оценке, она должна принести 15% к концу марта. Ожидаем, что презентация новой стратегии и рекордные результаты за 2023 г. смогут заинтересовать инвесторов, учитывая привлекательную оценку сейчас и возможность возврата к щедрым дивидендам в будущем.

Главное

• Есть три причины покупать/продавать бумаги ВТБ. Ждем рекордную прибыль за 2023 г. по МСФО — около 430 млрд руб., 23% ROE. Презентация новой стратегии на 2024–2026 гг. состоится в I квартале 2024 г. — в фокусе розница и развитие технологий. Дивиденды — капитал в приоритете, предполагаются щедрые выплаты в будущем.

• Маржинальность за 2023 г. должна улучшиться до 3,1% со стоимостью риска 1,0%.

• Оценка: P/E 2023п 1,4х P/BV 2023п 0,4x — привлекательный уровень.

• Доходность — 15% к концу марта 2024 г.

• Катализаторы: результаты за 2023 г. по МСФО будут опубликованы 20 февраля, стратегия на 2024–2026 гг. — в I квартале 2024 г.

( Читать дальше )

Общая картина по индексу МосБиржи не меняется: по-прежнему сохраняется растущий тренд к максимумам осени прошлого года в 3300 п. — это верхняя граница широкого боковика. Хорошей поддержкой для российского рынка может стать восстановление цен на нефть, а также рост котировок тяжеловесов, таких как Сбер и ЛУКОЙЛ.

Главное

• Краткосрочные идеи: МТС меняем на М.Видео-Эльдорадо в аутсайдерах.

• Динамика портфеля за последние три месяца: индекс МосБиржи показал незначительный рост в пределах 2%, фавориты выросли на 6%, аутсайдеры показали снижение на 4%.



Краткосрочные фавориты

• ЛУКОЙЛ / Роснефть / Татнефть — восстановление котировок на фоне роста цен на нефть.

• Сбер — сильная фундаментальная история, ближайший катализатор — объявление дивидендов.

• Магнит — возврат к дивидендам на постоянной основе позитивно отразится на капитализации компании.

• Северсталь — ждем высокую дивидендную доходность в этом году.

• Транснефть-ап — дробление акций компании должно расширить круг потенциальных инвесторов и позитивно сказаться на капитализации.

( Читать дальше )

Эксперты БКС Экспресс выделили главные тренды и отобрали 5 акций российских компаний, которые могут быть интересны на среднесрочном горизонте.

Просто и понятно

Акции Сбербанка остаются одной из наиболее понятных и привлекательных бумаг на рынке. За 12 месяцев 2023 г. банк заработал 1493 млрд руб. чистой прибыли. В пересчете на потенциальные дивиденды при коэффициенте дивидендных выплат в 50% это соответствует 33,1 руб. на бумагу, или 12% дивдоходности — привлекательный уровень для голубой фишки.

У Сбербанка исторически низкая стоимость фондирования, из-за этого в период роста ставок он может чувствовать себя чуть лучше банковского сектора в целом. Глава Сбера Герман Греф отмечал, что ожидает дальнейшего роста прибыли по итогам 2024 г., то есть крупные дивиденды не станут разовой историей.

Сбербанк-ао. Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год 370 руб. / +30%

Притоки капитала

Стоит обратить внимание на акции Транснефти в свете ожидаемого дробления (сплит) акций, которое было одобрено собранием акционеров в ноябре.

( Читать дальше )

В новом выпуске «Без плохих новостей» обсуждаем главное за неделю: очередной взлет «Яндекса», IPO «Делимобиля», приостановку торгов бумагами TCS и «Транснефти». 

Ведущий — Максим Шеин, директор по работе с состоятельными клиентами УК БКС.

Также в выпуске: 

— важные отчеты российских компаний;

— макро-тренды, за которыми важно следить;

— новое в регулировании;

— новые инструменты и инвестиционные идеи;

— ответы на вопросы зрителей. 

А еще подводим итоги конкурса и анонсируем новые.  

Уже на YouTube: 

Текстовая версия:

Всем привет! Это шоу Без плохих новостей на канале БКС Мир инвестиций. С вами — Максим Шеин. 

Главная тема выпуска — начинаем готовиться к коррекции! 

В рубрике Второй эшелон разберем компанию Делимобиль.

Также поговорим о важных новостях недели, объявим победителей конкурса и разыграем подарки. 

Главная тема

Российский фондовый рынок уже полгода находится в диапазоне 2950 – 3270 пунктов по индексу Мосбиржи.

( Читать дальше )

Открываем парную идею «Лонг Henderson / Шорт М.Видео-Эльдорадо» с горизонтом три месяца и целевым спредом 15%. Акции М.Видео-Эльдорадо опередили бумаги Henderson с начала года. Однако ждем разворота тренда, учитывая прогнозируемый сильный рост выручки и дивиденды от Henderson, а также разницу в нашем взгляде на 12 месяцев.

Главное

• Три причины, почему динамика Henderson должна быть лучше, чем М.Видео-Эльдорадо: Henderson — ждем ежемесячных раскрытий сильной выручки и объявления дивидендов за 2023 г., доходность — 4%. М.Видео-Эльдорадо — снижение долговой нагрузки является драйвером, но об этом уже объявлено.

• Доходность/срок: 15% до середины мая.

• Катализаторы: Henderson — операционные результаты 5 месяцев 2024 г. (февраль – июнь), дивиденды за 2023 г. в апреле.

• Оценка: позитивный взгляд на Henderson, негативный — на М.Видео-Эльдорадо.

• Риски: большего роста оборота и снижения долговой нагрузки М.Видео-Эльдорадо.



В деталях

( Читать дальше )

Лидеры обычно остаются лидерами, а сильное недельное закрытие в бумагах может привести к дальнейшему росту курса. Посмотрим на пятерку самых доходных акций и выразим мнение о перспективах цен на будущую торговую неделю.

Откат после ралли

Накануне индекс МосБиржи достиг максимумов с конца октября 2023 г., на пике было 3266 п. и более +5% с начала 2024 г. Но началась коррекция, и индекс в моменте скатывался под 3220 п. После взлета и падения пока имеем нулевое недельное отклонение. Сильная область поддержки — 3215–3200 п.

Ожидания роста к максимумам прошлого года и прорыва 3300 п. вверх сохраняются, а поэтому, наблюдаемый откат выглядит интересной возможностью для перезахода в лонг и пополнения портфелей бумаг под перспективу новых годовых пиков. Тренд скорее сохранится, чем развернется.

На неделе широкий рынок разделился — примерно половина бумаг завершает период в плюсе, иные — ушли в минус. А были и те, кто пользовался повышенным спросом, и недельная доходность акций-лидеров впечатлила.

( Читать дальше )

Подтверждаем топ-идею «Лонг Северсталь, НЛМК и ММК» для Северстали и ММК, однако тактически закрываем для НЛМК, фиксируя доход в 19%. Акции компаний прибавили 14–28% с открытия идеи 14 декабря. После ее подтверждения 12 января подъем замедлился до менее 3%. Ждем роста Северстали и ММК до конца марта еще на 10% за счет повышения цен на сталь и возврата к ежеквартальным дивидендам.

Главное

• Северсталь вернулась к дивидендам и выплатит 134% денежного потока за 2023 г. Также ждем выплат от ММК, но вероятность их получения от НЛМК ниже, так как компания не публиковала финансовую отчетность. Возврат к ежеквартальным выплатам является катализатором для Северстали и ММК.

• Оцениваем дивидендную доходность металлургов в 17–23% до конца года.

• Сохраняем прогноз роста цен на сталь в мире на фоне дорогого сырья.

• Потенциал: ждем роста котировок акций еще на 10% до конца марта у Северстали и ММК.

• Риски: кризис недвижимости в Китае, ужесточение монетарной политики в России.

( Читать дальше )

В феврале умеренный рост по индексу МосБиржи может продолжиться. Котировки будут стремиться к верхней границе широкого боковика — 3300 п., который образовался на российском рынке с начала осени. Однако в краткосрочной перспективе нельзя исключать повторного тестирования уровня 3200 п.

Главное

• Краткосрочные идеи: ЛСР меняем на Аэрофлот в аутсайдерах.

• Динамика портфеля за последние три месяца: индекс МосБиржи показал незначительный рост в пределах 3%, фавориты выросли на 6%, аутсайдеры показали снижение на 3%.



Краткосрочные фавориты

• ЛУКОЙЛ / Роснефть / Татнефть — компании могут показать рост при восстановлении цен на нефть.

• Сбер — ждем интересный дивиденд на фоне рекордно сильных результатов.

• Магнит — возврат к дивидендам на постоянной основе позитивно отразится на котировках.

• Северсталь — ждем высокую дивидендную доходность в текущем году.

• Транснефть-ап — дробление акций компании должно расширить круг потенциальных инвесторов и позитивно сказаться на капитализации.

( Читать дальше )

Эксперты БКС Экспресс выделили главные тренды и отобрали 5 акций российских компаний, которые могут быть интересны на среднесрочном горизонте.

Просто и понятно

Акции Сбербанка остаются одной из наиболее понятных и привлекательных бумаг на рынке. За 12 месяцев 2023 г. банк заработал 1493 млрд руб. чистой прибыли. В пересчете на потенциальные дивиденды при коэффициенте дивидендных выплат в 50% это соответствует 33,1 руб. на бумагу, или 12% дивдоходности. Это привлекательный уровень для голубой фишки.

У Сбербанка исторически низкая стоимость фондирования, из-за чего в период роста ставок он может чувствовать себя чуть лучше банковского сектора в целом. Глава Сбера Герман Греф отмечал, что ожидает дальнейшего роста прибыли по итогам 2024 г., то есть крупные дивиденды не станут разовой историей.

Сбербанк-ао. Взгляд БКС: позитивный. Цель на год — 370 руб. / +34%.

Притоки капитала

Стоит обратить внимание на акции Транснефти в свете ожидаемого дробления (сплита) акций — оно было одобрено собранием акционеров в ноябре.

( Читать дальше )

Яндекс сегодня опубликовал схему разделения через продажу бизнеса в России. Сделка и ее условия ожидаемы, но пока еще не озвучено, будет ли обмен акций и на каких условиях — ждем информации от нового акционера ЗПИФ. Пока не меняем фундаментальный позитивный взгляд и целевую цену 4400 руб., но она в первую очередь касается активов в продаваемом МКАО.

Главное

• Яндекс (Yandex N.V.) сегодня опубликовал схему разделения компании.

Через продажу российского МКАО «Яндекс» (95%+ выручки Yandex N.V.).
Сумма сделки — 475 млрд руб. с требуемым 50%-ным дисконтом к рынку.
Покупатель ЗПИФ с рядом акционеров, включая менеджмент Яндекса.

• Бизнес Yandex N.V. будет зарубежным с листингом на NASDAQ.

• МКАО «Яндекс» планирует листинг на Мосбирже в I полугодии 2024 г.

• ЗПИФ может предложить миноритариям Yandex N.V. дополнительные опции.

• На наш взгляд, это может включать обмен акций, но детали пока не раскрыты.

• Обмен 1:1 стал бы позитивным событием, но пока неопределенность.

( Читать дальше )